西南证券股份有限公司王湘杰,邓文鑫近期对海光信息进行研究并发布了研究报告《Q4业绩维持高增长，启动回购彰显发展信心》，本报告对海光信息给出买入评级，认为其目标价位为106.27元，当前股价为83.68元，预期上涨幅度为27.0%。
海光信息(688041)
事件：公司发布2023年年度业绩快报，预计全年实现营业收入60.1亿元，同比增长17.3%；实现归母净利润12.6亿元，同比增长57.1%；实现扣非归母净利润11.4亿元，同比增长51.7%。
Q4单季度收入创新高，盈利能力不断增强。单Q4看。公司实现收入20.7亿元，同比增长58.5%；实现归母净利润3.6亿元，同比增长138.3%，实现扣非归母净利润3.0亿元，同比增长108.3%。公司单季度收入创新高，同时伴随公司销售规模的扩大，毛利率进一步提升，助力利润弹性释放。
AIGC发展势不可挡，自主算力迎黄金发展阶段。OpenAI最新发布视频生成模型Sora，规模法则下算力需求仍旧旺盛；同时，伴随2023年10月美方进一步加严对人工智能相关芯片的对华出口限制，自主算力的重要性和紧迫性再次提升。2024年2月19日，国资委召开人工智能专题推进会，提出央企要加大投入基础底座建设，加速建设智算中心等举措。公司作为国内稀缺的CPU+DCU涉及厂商，后续代际产品在性能、生态、自主可控程度等各方面的竞争壁垒有望进一步加强，助力公司实现中长期高质量成长。
启动回购计划，彰显发展信心。公司于2024年2月22日发布回购公告，拟以自有资金回购部分股份，后用于股权激励或员工持股计划。本次回购资金总额不低于3亿元，不超过5亿元；回购价格不超过107.95元/股，预计回购股份占公司总股本的比例0.12%-0.20%。
盈利预测与投资建议。预计公司2023-2025年EPS分别为0.54元、0.73元、0.98元。公司为国内稀缺的CPU+DCU设计厂商，“性能+生态+安全”的竞争优势稳固，有望顺应当前自主可控+AI技术突破的产业趋势，继续扩大市场份额，实现业绩爆发，给予2024年30倍PS，目标价106.27元，维持“买入”评级。
风险提示：研发进度或不及预期；供应链风险；行业竞争加剧风险等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券杨泽原研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达91.93%，其预测2023年度归属净利润为盈利11.97亿，根据现价换算的预测PE为158.06。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级14家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为89.87。
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